Вклады в китайской валюте под 10% выгоднее вкладов в рублях под 26% Поделиться
В десяти крупнейших банках России ставки по депозитам в юанях в октябре выросли на 1,5%, следует из данных крупного финансового маркетплейса. Максимальная ставка по вкладам в китайской валюте в отечественных финорганизациях достигла 13% годовых, тогда как ключевая ставка Народного банка КНР гораздо ниже — всего 3,1%. Причем юань относительно стабильно укрепляется по отношению к рублю, что делает сбережения в нём ещё более выгодными. Как объяснить такую щедрость банков, и стоит ли россиянам открывать вклады в юанях, «МК» выяснил у начальника аналитического управления банка БКФ Максима Осадчего.
Фото: ru.freepik.com
— Юанизация российской экономики приобретает все более оригинальные формы. В частности, несмотря на то, что китайские банки отказываются принимать платежи российских кредитных организаций, на нашем рынке наблюдается дефицит юаневой ликвидности. Он проявляется и в высоких ставках по юаням, и в ослаблении рубля, в том числе, относительно юаня. Банки пытаются привлечь юани на фоне их дефицита, который возник, в частности, из-за послаблений по обязательной продаже экспортной выручки. Дефицит юаней негативно влияет на курс рубля, слабеющий к основным валютам. Высока вероятность того, что еще до Нового года опять будет пробит уровень 100 рублей за доллар.
— Максимальная ставка по вкладам в юанях на российском рынке составляет 13%. Её предлагает частный банк из топ-10 по активам, он входит в список системно значимых кредитных организаций. Еще ряд банков предлагают ставки по вкладам в юанях под 12%, 11%, 10,2%.
Еще более высокие доходности мы наблюдаем на рынке юаневых облигаций российских эмитентов. У крупнейшей российской алюминиевой компании доходность по облигациям доходит до 19,1% годовых, у крупнейшего российского производителя минеральных удобрений и у крупнейшей российской золотодобывающей компании — до 16%.
— ЦБ РФ повышает ключевую ставку, охлаждая перегретую российскую экономику, а центробанк КНР — Народный банк Китая — напротив, снижает, стимулируя рост китайской. Ключевая ставка китайского регулятора с 21 октября была снижена с 3,35% до 3,1%. Однако максимальные ставки по вкладам в юанях во многих российских банках многократно превышают ключевую ставку Народного банка КНР, тогда как максимальные ставки по вкладам в рублях превышают ключевую ставку ЦБ РФ не так значительно: при текущей ключевой ставке 21% максимальная ставка по вкладам в рублях 26%.
Казалось бы, должен бурно развиваться кэрри-трейд — так называется процесс, когда инвестор занимает юани в Китае под низкую ставку, размещает их в РФ под высокую, и получает прибыль буквально «из воздуха», не вкладывая свои деньги. Но признаков активного кэрри-трейда на российском валютном рынке не видно, ведь достаточно большой объем таких операций неминуемо устранил бы этот арбитраж и выровнял ставки по юаням на российском и китайском рынках.
— Можно предположить две причины этого явления. Во-первых, экспортеры «зажимают» валютную выручку, и она не доходит до российского рынка. Во-вторых, банки не создают достаточной подушки юаневой ликвидности, надеясь при необходимости привлечь эти деньги на валютном рынке. До последнего времени банки активно «катались» на юаневой ликвидности ЦБ, которую он предоставлял с помощью валютных свопов. Однако с сентября ЦБ РФ начал активно «закручивать гайки» — снижать дневной лимит и повышать ставки по юаням. В настоящее время лимит снижен в два раза: с максимального уровня 30 млрд юаней до 15 млрд, а ставка по юаням повышена до 21% годовых. Поэтому банки резко снизили спрос на юаневую ликвидность Банка России. Одно из следствий этого «закручивания гаек» — ускорение девальвации рубля. Другое следствие — повышение вероятности кризиса юаневой ликвидности.
— Действительно, вклады в юанях под 10% и выше с учетом активного укрепления китайской валюты представляются более выгодными, чем вклады в рублях даже под 26%. Однако напомню, что валютные сбережения, в том числе и в юанях, в 2022 году были «полузаморожены». Но кто не рискует, тот не пьет байцзю (китайскую водку ).
