У цен на нефть выявился предел роста
Министры энергетики стран ОПЕК+ договорились об увеличении добычи нефти с 2021 года. В январе добычу нарастят на 500 тыс баррелей в сутки, а дальше ежемесячно будут определять уровень квот в зависимости от рыночной ситуации. Переговоры велись несколько дней, стороны не могли прийти к консенсусу. Решение расширенного формата картеля стало «палкой о двух концах». С одной стороны, увеличение добычи подстегнет нефтяную отрасль, с другой – мировой спрос еще не настолько восстановился, чтобы потреблять больше нефти.
Фото: pixabay.com
Теперь страны нефтяного альянса будут встречаться каждый месяц и обсуждать дальнейшее смягчение ограничений на добычу. На январь договорились ослабить сокращение добычи с 7,7 млн баррелей в сутки до 7,2 млн баррелей. Ежемесячно страны могут увеличивать добычу максимум на 500 тыс баррелей. Пока наметили увеличение добычи на 1,5 млн баррелей к марту.
Нефтяные котировки отреагировали на новость с полей ОПЕК+ повышением: инвесторов воодушевила определенность. Бочка марки Brent достигла стоимости в $50. Однако не станет ли увеличение добычи с января поводом для перенасыщения рынка нефтью и, как следствие, поводом для падения цен? За комментарием мы обратились к биржевым аналитикам энергетического рынка.
«Даже в случае самого негативного сценария «второго дна» по нефтяным ценам, они едва ли опустятся ниже $42-43 за баррель. Последним по-настоящему жестким испытанием для цен на нефть стала осенняя реакция фондовых бирж перед выборами в США. В тот момент котировки нефти показали, что ниже $40 они не пойдут. Почему? На новостях о скором массовом распространении вакцин растут и акции крупнейших мировых компаний, и сырье. Цены на медь и никель уже сейчас на 25% превышают докризисные уровни — это индикатор будущего наращивания промышленных мощностей, а значит, и спроса на топливо. Нефтяные фьючерсы живут сейчас будущим уровнем спроса, а не предложения: в зависимости от ситуации в мире в I полугодии цены на нефть будет колебаться в коридоре $45 до $53 за бочку.
Но даже если нефть будет держаться все первое полугодие вблизи нижней, а не верхней границы этого коридора, то нефтегазовые потери бюджета России из-за снижения цен не превысят за этот период 500 млрд рублей. Почти треть от этой суммы будет компенсирована за счет прироста в добыче.
При этом Минфин с начала 2020 года привлек 5,1 трлн рублей заемных денег через механизм облигаций федерального займа. Даже за счет этих займов запаса бюджетной прочности хватит на три года нестабильных нефтяных цен. Как цена в $40-42 за баррель влияет на рубль, мы уже видели: доллар колебался в это время от 75 до 78 рублей. Выше подняться доллару будет сложно, так как американская валюта вступила в период ослабляющегося тренда на мировом валютном рынке: по отношению к доллару растут все основные валюты».
«Увеличение добычи в январе будет ниже, чем было согласовано в апреле: всего 500 тыс баррелей в сутки против запланированных изначально 2 млн баррелей.
Весь позитив от сделки ОПЕК+ текущие котировки уже в полной мере отыграли, и дальнейшего роста ждать не приходится. Более того, цены на нефть выше $50 за баррель могут подстегнуть восстановление производства в США, а это будет оказывать давление на цены и заставит членов ОПЕК+ беспокоиться за долю рынка.
Все это ограничивает дальнейший рост цен. Еще один риск для нефтяного рынка – снятие американских санкций с Ирана (страна сможет поставлять свою нефть на международный рынок), как обещает избранный президент США Байден. Такие риски находятся в поле зрения участников рынка, но пока оцениваются не слишком высоко. При восстановлении иранского экспорта, ОПЕК+ придется реагировать оперативно и корректировать решения – скорее всего, в сторону нового ужесточения условий добычи».
«В целом решение ОПЕК+ позитивно для экономики: с увеличением добычи разгонится нефтесервис, трейндинг, транспорт. Драйвером решения об увеличении добычи послужили не рыночные показатели, которые остаются достаточно противоречивыми, потому что спрос на нефть еще не восстановился. Предсказать, как он будет восстанавливаться дальше очень сложно: все зависит от динамики введения ограничительных мер из-за коронавируса.
Основным драйвером нефтяного рынка стали новости о начале вакцинации. Можно предположить, что через какое-то время после вакцинации будет восстанавливаться спрос на углеводороды, деловая активность, транспорт. Ожидается, что через один-два квартала влияние коронавируса на нашу жизнь уменьшится. Мы живем в период высокой турбулентности и волатильности: пандемия, конфликт по линии восток-запада, вероятность введения новых санкций, ограничительных мер, торговых войн. Но если сохранится определенный статус-кво всех тех процессов, которые мы наблюдаем сейчас, то цена на нефть в 2021 году будет балансировать около $50 за баррель плюс-минус $5».
