Аналитик: «Высокая инфляция – гипертония экономики!» Поделиться
Цены в России продолжают свой безудержный рост. Надежда на то, что летом, как это порой случалось в предыдущие годы, инфляция притормозит, не оправдываются. Данные Росстата по итогам июля наглядно показали: она только набирает обороты. За месяц инфляция прибавила более 1%, с начала года – свыше 5%, а в годовом измерении – зашкалила за 9%. Население сталкивается с ростом цен повсеместно: дорожают продукты в магазинах, лекарства в аптеках, услуги ЖКХ в платежках, билеты в транспорте. Чем объясняется такая ситуация и смогут ли власти обуздать разогнавшуюся инфляцию? Об этом «МК» рассказал аналитик Финансовой академии Capital Skills, кандидат экономических наук Марк Гойхман.
Фото: freepik.com
В погоне за «снежным комом»
— Так получается, что в экономике сейчас разные факторы инфляции подгоняют друг друга. Прежде всего это «инфляция покупателей», или «инфляция спроса». Когда в хозяйстве объём денег растёт быстрее, чем масса товаров, то эти товары становятся дороже. У потребителей — растущий спрос в соответствии с имеющимися у них деньгами, и продавцы повышают цены. Сейчас в экономике весомый подъём госзаказов, бюджетных расходов, нехватка работников, и из-за этого значительное увеличение зарплат и иных доходов у многих категорий населения. Например, по данным Росстата, средняя зарплата к началу лета составила 86 384 руб. в месяц. Повышение за год – почти 20%.
А ещё россияне увеличивают кредитование, что также повышает потребительский спрос и цены. За 1 полугодие 2024-го общий объём ссуд населению поднялся на 3,4 трлн рублей. Прирост новых кредитов подскочил за год сразу на 31%.
Вот и получается «снежный ком» — у людей в целом больше денег, они идут с ними в магазины, но товарная масса гражданской продукции не может догнать этот «ком». Приходится догонять ценами. Тем более при сокращении импорта товаров… А он уменьшился на 9% в первом полугодии по сравнению с 2023 годом.
— Больше дорожают товары – люди считают, что и дальше это только усилится. Вот в минувшем июле россияне считали, что цены вырастут на 12,4% за 12 месяцев. А в 2023-м это ожидание было «только» 11,5%. Таковы данные ЦБ РФ на основе опросов населения. А если предполагать, что жизнь будет дорожать быстрее, то логично больше покупать «здесь и сейчас», что ещё выше поднимает спрос на товары, кредиты – а значит, и цены.
В целом денежная масса в экономике за год к 1 августа выросла, по данным ЦБ РФ, на 18,7%. Всё это вместе и нагнетает «инфляцию покупателей» — сильнее, чем в прошлом году.
— Да, есть ещё и вторая сторона — «инфляция продавцов», или издержек. У предприятий ведь своя головная боль. Увеличение зарплат, процентов по кредитам, стоимости перевозок и ресурсов – всё поднимает расходы компаний, они вынуждены повышать цены, чтобы выжить. А санкционные ограничения в экспорте сокращают поступление внешних денег в страну и доходы бюджета. Кроме того, монополизм, недостаточная конкуренция во многих сферах поддерживают высокие цены.
Добавлю, что у импортёров – свои проблемы. Сложности с оплатами за рубеж и логистикой, повышение тарифов и комиссий на них, удорожание поставок через «параллельный импорт», рост курсов валют к рублю — всё вынужденно закладывается в цены. Это также проявляется сильнее, чем в прошлом году. А ведь импорт – не только китайские автомобили и турецкие помидоры. Ещё и оборудование, материалы в производстве…Вот и получается, что все эти факторы в совокупности в этом году значительно поднимают цены по сравнению с прошлым.
Вдвое выше нормы
— Скорее это проявление обстоятельств, которые сложно в полной мере предвидеть и просчитать при нынешней геополитической, санкционной , экономической турбулентности, когда жизнь ежемесячно даёт новые внезапные вводные. Строгие математические модели не выдерживают резко меняющуюся практику.
— Инфляция хороша, когда она низка! Когда её увеличение стимулирует производителей выпускать больше продукции и услуг для продаж по чуть возросшим ценам. Когда она поднимает рентабельность и прибыли бизнеса. Если цены умеренно растут, это нормально и в целом позитивно для хозяйства страны. В России приемлема инфляция в пределах 4% — это, как известно, цель Центробанка.
Но ситуация меняется, если удорожание вырывается из нормы, опережает темпы производительности труда, заметно увеличивает издержки. Это ограничивает выпуск продукции и услуг, подрывает возможности покупателей, материальное положение людей. Таковы законы экономики, свойственные сейчас многим странам, борющимся с инфляцией. В России она, как видим, более чем вдвое выше нормальности.
Можно привести аналогию с организмом человека. Например, при низком давлении – скажем 90 на 60, нужно его поднимать, стимулировать, лечить. Чтобы человек нормально жил и функционировал. Но вот давление повышается, и уже 150 на 100… Тогда надо его сдерживать, снижать, иначе опять высока опасность для общего состояния. Так и со здоровьем в хозяйстве страны. Высокая инфляция – гипертония экономики!
Ограниченная дефляция
— Да, дефляция в этом году ограниченная. По данным Росстата на 12 августа, с конца июля снизились цены на морковь (-5,6%), свеклу (-5%), картофель (-3%), помидоры (-3%), бананы (-2,3%), лук репчатый (-1,6%), огурцы (-2,4%). Но подорожала, например, капуста на 3,7% и даже яблоки — на 0,1.
Летнее удешевление фруктов-овощей происходит в этом году слабее, чем традиционно в данный период. Ему препятствуют общие факторы роста потребительских цен. А они с начала года выросли на 5,1%, тогда как в прошлом году к этому периоду – лишь на 3,7%.
Ограничения в импорте сельхозпродукции и материалов для её выпуска, уменьшение поставок, рост транспортных и коммунальных издержек, нехватка рабочей силы в аграрной отрасли – все это отражается в растущих ценах. Свою роль играют и заморозки в мае 2024 года.
Поэтому, вероятно, сезонное уменьшение цен на продукты нового урожая окажется незначительным и выборочным.
— В непродовольственном секторе можно ожидать наибольшего подорожания товаров, основная доля которых поступает по импорту. Это связано с проблемами в прохождении платежей в банках, конвертации валют, санкционными ограничениями в поставках.
Вероятно, станут в ближайшие месяцы заметно дороже автомобили, прежде всего китайские, электроника и бытовая техника, ряд стройматериалов.
Высокая ставка – не панацея
— Ключевая ставка Центробанка – сильный инструмент, но далеко не панацея от инфляции. Повышение процентов по кредитам призвано сбить избыточный спрос, ограничить возможности кредитования покупателей, которое стимулирует цены. Кроме того, это поднимает привлекательность депозитов, что также уводит «горячие» средства с потребительского рынка. Всё так, но ведь рост ставки направлен в основном на «инфляцию спроса». Он не ограничивает другие факторы нагнетания цен. Такие как превышение темпов бюджетных расходов над темпами доходов и выпуска гражданской продукции, ограниченность свободных мощностей и трудовых ресурсов, препятствия в поставках из-за рубежа и расчётах за них, удорожание материалов, коммунальных, транспортных и иных услуг.
Так что, да, высокая ставка не может спасти от специфичной российской инфляции. Более того, удорожание кредитов дополнительно ограничивает выпуск продукции, поднимает расходы производителей, то есть в какой-то мере стимулирует «инфляцию издержек». Но у ЦБ ограничены инструменты влияния на цены. Причины их роста далеко выходят за рамки возможностей и полномочий Центробанка. Поэтому «не ругайте пианиста – он играет, как умеет».
— Все проинфляционные факторы, о которых мы говорили, будут действовать и в ближайшие месяцы. Дополнительно может повысить цены предполагаемое ослабление рубля до конца года. Геополитические обстоятельства остаются непредсказуемы.
Но есть факторы, которые станут играть против. Ключевая ставка проявится с определённым лагом по времени в среднесрочной перспективе. Она может быть и ещё повышена. Проблемы с внешнеэкономическими расчётами, вероятно, постепенно всё же станут сглаживаться, упрямый бизнес с обеих заинтересованных сторон постепенно найдёт способы преодоления ограничений. Темпы наращивания необеспеченных доходов могут сократиться.
Кроме того, действует эффект статистической базы. Ведь при расчёте инфляции сравниваются цены аналогичного периода прошлого года. А в июле 2023-го их рост был относительно невысок – 4,3%. Но дальше, осенью-зимой прошлого года цены поднимались на 6-7,5%. По сравнению с ними в текущем году увеличение может быть не столь резким.
Учитывая всё это, можно предположить, что в 2024 году удастся удержать инфляцию однозначной. Но это неоднозначно…
Ну а «нормальное давление» на уровне 4% , вероятно, придётся ждать не ранее 2026 года.
— Если позволите, я это сделаю в стихах:
В экономике – гипертония,
И лекарство пытается выдать ЦБ.
Но издержек и спроса гипертрофия
Не дает победить пока в этой борьбе.
